H Ελλάδα είναι η πιο κερδισμένη από το ράλι των ευρωπαϊκών
αγορών ομολόγων, αναφέρει σημερινό δημοσίευμα της γερμανικής
εφημερίδας Handelsblatt,
που σημειώνει ωστόσο ότι αυτό μπορεί να σταματήσει τον Μάιο.
«Οι επενδυτές κάνουν ουρές για τα ελληνικά ομόλογα»,
σημειώνει η εφημερίδα, προσθέτοντας ότι η απόδοση των 10ετών τίτλων υποχώρησε
στο 3,31% την Παρασκευή, το χαμηλότερο επίπεδο από το Φθινόπωρο του 2005, ενώ στις
αρχές του έτους ανερχόταν στο 4,4%. Τονίζει, επίσης, ότι η απόδοση των
πενταετών ελληνικών ομολόγων έχει μειωθεί στα επίπεδα των αντίστοιχης διάρκειας
αμερικανικών τίτλων, που θεωρούνται από τα πιο ασφαλή στον κόσμο.
«Η αύξηση των τιμών των ελληνικών ομολόγων και η πτώση των
αποδόσεων τους δείχνουν ότι οι επενδυτές έχουν ξανά εμπιστοσύνη στην αξιοπιστία
της Ελλάδας. Σε αυτό συμβάλει σημαντικά το γεγονός ότι μετά από τρία
προγράμματα διάσωσης το 80% του ελληνικού χρέους βρίσκεται στα χέρια δημόσιων
πιστωτών, όπως ο ESM, ο
προκάτοχός του EFSF και το ΔΝΤ», αναφέρει η εφημερίδα.
Πέραν τούτου, το ΔΝΤ ανακοίνωσε ότι αναμένει έως το 2022
πλεονάσματα στον ελληνικό προϋπολογισμό. Οι αγορές προσμετρούν, επίσης, την προοπτική
να κερδίσει τις εκλογές η Νέα Δημοκρατία, καθώς ο Κυριάκος Μητσοτάκης θέλει,
μεταξύ άλλων, να ενισχύσει τη ζήτηση με μία φορολογική μεταρρύθμιση, να
ελαφρύνει τις επιχειρήσεις και έτσι να προσελκύσει επενδύσεις, σύμφωνα με τη Handelsblatt. Επιπλέον, η
Ελλάδα ωφελείται, όπως και οι άλλες χώρες της Νότιας Ευρώπης, από τη χαλαρή
νομισματική πολιτική της ΕΚΤ.
Ωστόσο, η Handelsblatt σημειώνει ότι το επασφάλιστρο κινδύνου που πληρώνει σήμερα η
Ελλάδα για τα ομόλογά της είναι υψηλότερο από ότι ήταν το 2005, καθώς το
επίπεδο των επιτοκίων της Ευρωζώνης είναι σήμερα πολύ χαμηλότερο από τότε. Η
διαφορά της απόδοσης των ελληνικών 10ετών ομολόγων από των αντίστοιχων
γερμανικών ανερχόταν το 2005 μόλις 0,2 ποσοστιαίες μονάδες, ενώ σήμερα φθάνει τις
3,33 ποσοστιαίες μονάδες. Σε σχέση με τις άλλες χώρες που ήταν σε κρίση – όπως η
Ιρλανδία, η Πορτογαλία, η Ισπανία και η Κύπρος – η Ελλάδα πληρώνει υψηλότερα
επιτόκια.
Η εφημερίδα αναφέρει ότι παράγοντες της αγοράς αναμένουν μία
αναβάθμιση του ελληνικού αξιόχρεου από τον οίκο πιστοληπτικής αξιολόγησης S&P στις 26
Απριλίου στη βαθμίδα ΒΒ- από Β+ σήμερα. Αν και το αξιόχρεο θα είναι τρεις
βαθμίδες χαμηλότερα από το επίπεδο της επενδυτικής διαβάθμισης, η αναβάθμιση θα
μπορούσε να αυξήσει και άλλο τη διάθεση των επενδυτών για τα ελληνικά ομόλογα.
Κύκλοι της αγοράς, σημειώνει η εφημερίδα, αναμένουν ότι η Ελλάδα θα προχωρήσει
σε μία ακόμη έκδοση ομολόγου – την τρίτη μετά την έξοδο από το πρόγραμμα – στα τέλη
Απριλίου ή αρχές του επόμενου μήνα, για να τεστάρει την αγορά και να
συγκεντρώσει κεφάλαια με τα οποία θα αποπληρώσει τα πιο ακριβά δάνεια που έχει
πάρει από το ΔΝΤ.
«Το ράλι των ομολόγων της Νότιας Ευρώπης μπορεί να τελειώσει
τον Μάιο, λόγω της διαμάχης της ΕΕ με την Ιταλία για τον προϋπολογισμό της»,
δηλώνει στέλεχος της τράπεζας DZ.
«Μετά τις ευρωεκλογές και τη νέα σύνθεση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής είναι πιθανόν
να ενταθεί σημαντικά η σύγκρουση», προσθέτει. Τότε θα αυξάνονταν το επασφάλιστρο
κινδύνου για την Ιταλία και η αβεβαιότητα αυτή θα μπορούσε να συμπαρασύρει προς
τα επάνω και τις αποδόσεις των ελληνικών τίτλων.