Σήμερα είναι η πιο κρίσιμη συνεδρίαση των τελευταίων ετών για το Χρηματιστήριο Αθηνών, καθώς στο κλείσιμο της προβλέπονται να γίνουν σημαντικές αναδιαρθρώσεις (rebalancing) στους δείκτες FTSE Russell, STOXX και S&P Dow Jones Indices.
Λόγω αυτής της εξέλιξης, η ελληνική αγορά αναμένεται να επιστρέψει επισήμως από τη Δευτέρα, 21 Σεπτεμβρίου στην κατηγορία των ανεπτυγμένων αγορών και τα passive funds που ακολουθούν τους διεθνείς δείκτες θα πρέπει να αλλάξουν τις θέσεις τους, κάτι που θα φέρει περισσότερες εντολές για αγορά και πώληση ελληνικών μετοχών.
Κατά αυτόν τον τρόπο θα πυροδοτηθεί το μεγαλύτερο κύμα αναδιάρθρωσης χαρτοφυλακίων που θα έχει καταγραφεί ποτέ στην ιστορία της εγχώριας κεφαλαιαγοράς.
Για αυτόν τον λόγο, οι αρχές της Euronext Athens έχουν προσαρμόσει με ειδικό τρόπο τη διαδικασία του κλεισίματος αλλά και με κάποια καθυστέρηση (κλείσιμο στις 5.30 μμ αντί στις 5.20 μμ), με στόχο τη διαχείριση του αυξημένου όγκου συναλλαγών που αναμένεται στη λήξη της συνεδρίασης.
Το rebalancing
Με το εν λόγω rebalancing, οι διεθνείς πάροχοι δεικτών αλλάζουν τις σταθμίσεις των μετοχών και αυτό αντανακλά τη νέα κατηγορία της ελληνικής αγοράς αλλά θα υπάρξει και μια τεχνική αλλαγή στους δείκτες.
Επίσης επισημαίνεται πως, η Ελλάδα επιστρέφει στις ανεπτυγμένες αγορές ύστερα από 13 χρόνια αφήνοντας πίσω της την κατηγορία των αναδυόμενων αγορών στην οποία είχε υποβαθμιστεί το 2013.
Με τα δεδομένα αυτά, η διεθνή ορατότητα των ελληνικών εισηγμένων θα αυξηθεί και η βάση των επενδυτών που μπορεί να τοποθετηθεί στο ΧΑ θα διευρυνθεί. Και αυτό διότι, αρκετά μεγάλα θεσμικά χαρτοφυλάκια επενδύουν μόνο στις χώρες που εντάσσονται στην κατηγορία των αναπτυγμένων αγορών.
Συγκεκριμένα,του ότι η Ελλάδα μεταβαίνει στην κατηγορία «developed market» (ανεπτυγμένη αγορά) από «advanced emerging market» (προηγμένη αναδυόμενη αγορά) που ήταν το προηγούμενο διάστημα, αυτό αλλάζει κυρίως το μέγεθος και το προφίλ της επενδυτικής «δεξαμενής» που μπορεί να τοποθετηθεί στο Χρηματιστήριο Αθηνών.
Αυτό πρακτικά σημαίνει πως, η Ελλάδα έχει πλέον πρόσβαση σε μια πολύ μεγαλύτερη κατηγορία θεσμικών κεφαλαίων:
- Emerging markets funds:Σχεδόν 1,5-2 τρισ. δολάρια υπό διαχείριση διεθνώς.
- Developed markets funds: Η «δεξαμενή» είναι πολλαπλάσια, καθώς αφορά τα μεγαλύτερα παγκόσμια χαρτοφυλάκια που διαχειρίζονται δεκάδες τρισεκατομμύρια δολάρια.
Σημειώνεται δε πως το Χρηματιστήριο Αθηνών εξακολουθεί να θεωρείται μια μικρή αγορά σε σχέση με την Ευρώπη.
Η συνολική κεφαλαιοποίηση των ελληνικών εισηγμένων βρίσκεται κάτω του 1,5% της ευρωπαϊκής αγοράς ανεπτυγμένων μετοχών και για αυτό, η Ελλάδα δεν θα γίνει ξαφνικά μεγάλος προορισμός κεφαλαίων.
Αυτό που αλλάζει πλέον είναι πως οι ελληνικές μετοχές μπορούν να εμφανίζονται στα χαρτοφυλάκια επενδυτών, κάτι που μέχρι σήμερα δεν γινόταν.
Οι εισροές και η JPMorgan
Το ερώτημα που τίθεται είναι ποιο θα είναι το ύψος των κεφαλαίων που μπορεί να κατευθυνθεί στην ελληνική αγορά. Η JPMorgan εκτιμά ότι οι αναδιαρθρώσεις στους ευρωπαϊκούς δείκτες μπορούν να φέρουν σημαντικές εισροές στις ελληνικές μετοχές.
Και μάλιστα οι μετοχές που θα ενταχθούν στους δείκτες Stoxx αναμένεται να εμφανίσουν κεφάλαια άνω του 1,1 δισ. δολαρίων.
Σημειώνεται δε πως, οι μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης με αυξημένη εμπορευσιμότητα αναμένεται να είναι οι μεγαλύτεροι αποδέκτες των ροών και αυτό διότι αυτές είναι οι βασικές επιλογές των διεθνών funds που ακολουθούν τους δείκτες.
Το στοίχημα
Η σημερινή συνεδρίαση δεν αποτελεί τη λήξη της σχετικής διαδικασίας, αλλά την αρχή μιας νέας περιόδου για την ελληνική κεφαλαιαγορά.
Πλέον, το ζητούμενο είναι το Χρηματιστήριο Αθηνών να αλλάξει την κατηγορία σε σταθερή προσέλκυση μακροπρόθεσμων επενδυτικών κεφαλαίων και όχι μόνο σε ένα βραχυπρόθεσμο κύμα εισροών λόγω των δεικτών.
Με την αναβάθμιση, βελτιώνεται η θέση της Ελλάδας στον επενδυτικό χάρτη παγκοσμίως, ωστόσο από το εάν θα εξακολουθεί να υπάρχει ενδιαφέρον, αυτό θα εξαρτηθεί από το ποια θα είναι η πορεία των εισηγμένων εταιρειών, την κερδοφορία τους, τη ρευστότητα της αγοράς και την ικανότητα του Χρηματιστηρίου στο να προσελκύσει νέα κεφάλαια.