Οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να είναι η καλύτερη επιλογή στην Ευρώπη σύμφωνα με την γερμανική τράπεζα, Deutsche Bank. Αυτό έγκειται σύμφωνα με την τράπεζα στον εξαιρετικό ρυθμό ανάπτυξης των δανείων και στις πολύ καλές επιδόσεις όσον αφορά σε όρους απόδοσης κεφαλαίου.
Επίσης επισημαίνεται πως ο μέσος όρος P/E για το 2026 είναι περίπου 8-10x για τις ελληνικές τράπεζες και P/TBV περίπου 1,0x-1,3x για RoTEs 12-14% – θεωρητικά χαμηλό λόγω ισχυρού υπερβάλλοντος κεφαλαίου),.
Τα αποτελέσματα
Παράλληλα η Deutsche Bank αναφέρει πως τα αποτελέσματα της αξιολόγησης των ελληνικών τραπεζών κατά το δεύτερο τρίμηνο του 2025 ήταν άνω των προσδοκιών καθώς υπερέβησαν τις θετικές τάσεις του προηγούμενου τριμήνου.
Μάλιστα στα σημαντικά σημεία αναφοράς των ελληνικών τραπεζών συμπεριλαμβάνονται η ισχυρή πιστωτική δραστηριότητα, τα έσοδα από προμήθειες και η βελτίωση των εκτιμήσεων για το κόστος κινδύνου.
Για αυτόν τον λόγο η Deutsche Bank εκτιμά πως οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να είναι “εκτός της τάσης” της Ευρώπης σε όρους βελτιούμενης πορείας παρόλο που οι αγορές το έχουν αναγνωρίσει μέσω μιας σημαντικής ανατίμησης. Αυτό ενδεχομένως να μην αντικατοπτρίζει πλήρως τη δημιουργία αξίας στο μέλλον (κυρίως όσον αφορά στη βελτίωση της απόδοσης κεφαλαίου, καθώς παραμένει σημαντικός χώρος για ενίσχυση της διανομής).
Ποια είναι η νέα κανονικότητα
Παρόλο που τα καθαρά έσοδα των ελληνικών τραπεζών από τόκους (NII) βρίσκονται υπό πίεση λόγω των χαμηλότερων επιτοκίων, η Deutsche Bank προβλέπει πως θα ομαλοποιηθεί η κατάσταση λόγω της μείωσης του αντίκτυπου των ανατιμήσεων των δανείων, των χαμηλότερων κοστών χρηματοδότησης, της συνεισφοράς των χαρτοφυλακίων τίτλων και της ανάπτυξης του όγκου των δανείων.
Επίσης επισημαίνεται πως κατά το δεύτερο τρίμηνο η επέκταση των δανείων ήταν πάνω από το 10% σε ετήσια βάση και αυτό είχε ως αποτέλεσμα ο αντίκτυπος στα NII να είναι σωρευτικός. Πάντως η πιστωτική δραστηριότητα ενδέχεται να διατηρηθεί σε επίπεδα που θα είναι κοντά σε υψηλά μονοψήφια ποσοστά για τα επόμενα 3 έτη.
Με την εξέλιξη αυτή, τα NII αναμένονται να αρχίσουν να ανακάμπτουν διαδοχικά το δεύτερο εξάμηνο του 2025 και το 2026 θα καταγραφεί ετήσια αύξηση ενώ το 2027 αναμένεται να υπάρξει περαιτέρω επιτάχυνση.
Αυτό κάνει τις ελληνικές τράπεζες πιο ξεχωριστές σε σχέση με τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές τράπεζες και ενισχύει τη θετική μας στάση ως προς αυτές σημειώνει η Deutsche Bank.
στο 