Ο παγκόσμιος δείκτης αναφοράς S&P 500 “σκαρφάλωσε” σε νέα ιστορικά υψηλά επίπεδα πριν ακόμη λήξει ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή.
Ενώ την ίδια ώρα οι αγορές έχουν κάνει ισχυρό rebound από τα χαμηλά τους, μετά την έναρξη του πολέμου. Μάλιστα, οι περισσότερες γεωπολιτικές κρίσεις που έγιναν τα τελευταία χρόνια δεν είχαν μακροχρόνιο αντίκτυπο στα χρηματιστήρια.
Παρόλο που τέτοιου είδους γεγονότα προκαλούν άμεση, έντονη μεταβλητότητα, οι αγορές τείνουν να ανακάμπτουν σχετικά γρήγορα, συχνά πριν τελειώσουν οι ίδιες οι συγκρούσεις.
Τα γεωπολιτικά γεγονότα δημιουργούν sell-off βραχυπρόθεσμα, αλλά σπάνια αλλάζουν τη μακροπρόθεσμη τάση των αγορών.
Μελέτες δείχνουν ότι σε περισσότερες από 18 σημαντικές “πράξεις πολέμου” από τον Β’ Παγκόσμιο Πόλεμο έως το 2022, ο παγκόσμιος δείκτης αναφοράς S&P 500 σημείωσε μέση πτώση 6,2%, αλλά κατά κανόνα ανέκαμπτε μέσα σε 30 εργάσιμες ημέρες.
Πολλές φορές «οι αγορές αναρριχώνται στο τείχος της ανασφάλειας» (stock market climbs a wall of worry), μια κλασική χρηματιστηριακή ρήση, η οποία έχει επιβεβαιωθεί αρκετές φορές στο παρελθόν και επιβεβαιώθηκε και αυτή την περίοδο.
Η χρηματιστηριακή ιστορία δείχνει ότι οι αγορές τείνουν να προεξοφλούν την αβεβαιότητα πριν το γεγονός και να ανακάμπτουν πριν τελειώσουν οι συγκρούσεις. Κάτι τέτοιο επισημαίνει και η Goldman Sachs: Οι περισσότερες γεωπολιτικές κρίσεις που έχουν γίνει τα τελευταία χρόνια δεν είχαν μακροχρόνιο αντίκτυπο στα χρηματιστήρια.
Η διόρθωση θα αποτελέσει αγοραστική ευκαιρία με σχετικά χαμηλό κίνδυνο.
Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή ιστορία σε τέτοιες περιόδους, οι δείκτες των μετοχών κινούνται συνήθως σε χαμηλά επίπεδα, όταν οι διεθνείς τιμές του πετρελαίου βρίσκονται σε υψηλά επίπεδα. Αξίζει να σημειωθεί πως τη Δευτέρα 9 Μαρτίου η τιμή του brent έκανε άλμα κοντά στα 120 δολάρια το βαρέλι για μικρό χρονικό διάστημα.
Τα στοιχεία για τον Γενικό δείκτη Τιμών στο Χρηματιστήριο Αθηνών
Την ίδια ημέρα ο Γενικός δείκτης Τιμών υποχώρησε ενδοσυνεδριακά στα χαμηλά επίπεδα των 2.036 μονάδων στο Χρηματιστήριο Αθηνών και μετά έκλεισε στις 2.102 μονάδες.
Στα τέλη Μαρτίου η τιμή του πετρελαίου άγγιξε και πάλι τα επίπεδα των 120 δολαρίων το βαρέλι, ενώ η εγχώρια αγορά κατέγραψε νέα χαμηλά στις 2.006,93 μονάδες.
Από αυτά τα επίπεδα η αγορά (με βάση το κλείσιμο της Πέμπτης 16/4) έχει ανακάμψει κατά 13,36%, ενώ η συνολική κεφαλαιοποίηση της χρηματιστηριακής αγοράς έχει αυξηθεί κατά 22,63 δισ. ευρώ. Ο τραπεζικός δείκτης από τα χαμηλά κερδίζει 20,05%, ο δείκτης της υψηλής κεφαλαιοποίησης κερδίζει 13,91% και ο δείκτης της μεσαίας κεφαλαιοποίησης σημειώνει άνοδο 11,74%.
Από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης την μεγαλύτερη αντίδραση από τα χαμηλά της 30ης Μαρτίου κατέγραψανοι τίτλοι της Πειραιώς (+26,43%), της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (+26,11%), της Alpha Bank (+25,45%), της Eurobank (+21,93%), της Viohalco (+21,26%), της Elvalhalcor (+18,99%), της Aktor (+17,65%), Aegean Airlines (+15,22%), της Εθνικής (+14,96%), της Κύπρου (+14,03%), της Σαράντης (+11,94%), της Metlen (+11,62%), της Optima Bank (+10,34%) και του ΟΤΕ (+10,30%). Ακολουθούν οι μετοχές της ΔΕΗ (+8,81%), της Τιτάν (+8,55%), της Jumbo (+7,83%), της Lamda Development (+7,48%), του ΟΛΠ (+5,52%), της Coca Cola HBC (+4,53%), του ΔΑΑ (+4,12%), της Allwyn (+3,80%), της ΕΥΔΑΠ(+3,77%), των ΕΛΠΕ (+0,98%) και της Motor Oil (+0,85%).
Οι μετοχές που επανήλθαν στα προ πολέμου επίπεδα
Ο Γενικός Δείκτης υποχώρησε οριακά 0,12% στο Χρηματιστήριο Αθηνών , ο τραπεζικός ενισχύθηκε κατά 2,08%, ενώ η συνολική κεφαλαιοποίηση ήταν κατά 5,57 δισ. ευρώ υψηλότερα. Αυτό έδειξαν τα στοιχεία από το κλείσιμο της Πέμπτης του ΧΑ (2.274,98 μονάδες) σε σχέση την συνεδρίαση της 27ης Φεβρουαρίου, δηλαδή από την έναρξη των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή.
Ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης υπολείπεται σε ποσοστό 5,5% σε σχέση με τα υψηλά έτους τις 2.407,07 μονάδες που είχαν καταγραφεί στη συνεδρίαση της 4ης Φεβρουαρίου 2026.
Από την έναρξη του πολέμου, από τις δείκτες της υψηλής κεφαλαιοποίησης άνοδο σημειώνουν οι μετοχές της ΕΥΔΑΠ (+19,52%), της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (+13,80%), των ΕΛΠΕ (+10,61%), της Σαράντης (+6,28%), της Εθνικής (+5,91%), της Aktor (+4,36%), της Πειραιώς (+3,23%), της Motor Oil (+3,05%), της Metlen (+1,96%), του ΟΛΠ (+1,33%), της ΔΕΗ (+1,27%), του ΟΤΕ (+1,04%), της Κύπρου (+0,49%) και της Alpha Bank (+0,16%).
Αντιθέτως, πτώση καταγράφουν οι μετοχές της Allwyn(-12,63%), της Elvalhalcor (-11,48%), της Viohalco (-9,63%), της Lamda Development (-9,59%), της Τιτάν (-9,33%), της Coca Cola HBC (-6,79%), της Optima Bank (-6,13%), του ΔΑΑ (-4,98%), της Jumbo (-4,59%), της Aegean Airlines (-3,43%) και της Eurobank (-0,31%).
Οι τράπεζες
Κατά τη διάρκεια του πολέμου, ακόμη και στις πιο αρνητικές περιόδους, οι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι «ψήφιζαν» ελληνικές τράπεζες, εκτιμώντας ότι η πτώση των μετοχών τους ήταν μια ευκαιρία εισόδου.
“Αγοραστές” των μετοχών των τεσσάρων ελληνικών συστημικών τραπεζών δήλωσαν πως η UBS και η HSBC εκτίμησαν πως παρά το ριμπάουντ που έχουν σημειώσει από τη βουτιά που κατέγραψαν λόγω των αναταραχών που προκάλεσε ο πόλεμος, οι αποτιμήσεις τους παραμένουν ελκυστικές.
Παρά το διεθνές περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας λόγω του πολέμου, η Deutsche Bank εξακοκλουθεί να έχει θετική στάση προς τις ελληνικές τράπεζες και αναβαθμίζει τις τιμές στόχους των τραπεζικών μετοχών, υπογραμμίζοντας ότι οι προοπτικές παραμένουν ισχυρές.
Οι αποτιμήσεις εξακολουθούν να είναι ελκυστικές. Οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται 6,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027, όταν οι ευρωπαϊκές κινούνται κοντά στις 8 φορές
Σε ισχυρή θέση οι ελληνικές τράπεζες με ανθεκτική πιστωτική ζήτηση και αυξημένη κεφαλαιακή ευελιξία, εκτιμά η Goldman Sachs.
Υπογραμμίζει ότι το οικονομικό περιβάλλον στην Ελλάδα παραμένει υποστηρικτικό για τον τραπεζικό κλάδο, με σταθερή ανάπτυξη που ενισχύει την ισχυρή ζήτηση για επιχειρηματικά δάνεια, ενώ η ποιότητα των χαρτοφυλακίων παραμένει ανθεκτική. Η Ελλάδα εμφανίζει χαμηλότερη έκθεση σε ενεργειακά σοκ συγκριτικά με άλλες χώρες της Ευρωζώνης.